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금융&경제

2008 세계 금융위기, 어느 헤지펀드사의 엄청난 수익 [빅쇼트]

Artistom 2016. 3. 11. 00:00

영화 '빅쇼트' 보셨나요?

2008년 말 미국에서 시작된 세계 금융위기에서

4명의 천재들이 헤지펀드를 통해 엄청난 수익을 올리게 되는 이야기입니다.

헤지펀드란 무엇이며,

어떠한 전략으로 투자하는지.

지금의 행보는 어떠한지.

대한민국엔 어떠한 유사상품이 있는지.

알아보겠습니다.^^






























헤지펀드


2016년 개봉한 영화 [빅쇼트]. 2008년 말 미국에서 시작되었던 세계 금융위기를 다루고 있습니다. 금융위기의 원인, 서브프라임 모기지 사태를 집중 조명하고 있습니다. 20조의 판돈, 세계 경제를 걸고 은행을 상대로 한 도박으로 월스트리트를 물 먹인 4명의 괴짜 천재들의 이야기 입니다. [빅쇼트]에서 4명의 천재들은 헤지펀드를 통해 엄청난 수익을 올리게 됩니다.


그렇다면 헤지펀드란 무엇일까요?

헤지(hedge)란 우리말로 번역하면 울타리가 됩니다. 울타리를 치는 이유는 도둑으로부터 내 소중한 재산을 지키기 위함입니다. 헤지펀드의 헤지는 각종 규제와 세금으로부터의 도망을 의미합니다. 정부의 규제와 세금으로부터 재산을 지키는 것입니다. 펀드는 우리말로 번역하면 기금이였죠. 농어촌발전기금, 장학기금 등에 사용되는 기금과 같습니다. 헤지펀드란 정부의 규제와 세금회피를 위해 소규모의 투자자로부터 돈을 모으고, 사무실도 세금이 없는 나라에 차려 운용하는 투자기금의 일종입니다. 고위험, 고수익을 노리는 투기적 자본을 뜻합니다.


서브프라임 모기지 사태에대해 간략히 알아보자면, 2000년대 초반 IT버블붕과, 911테러, 아프간/이라크 전쟁등으로 미국의 경기가 악화됩니다. 미국은 경기부양책으로 초 저금리 정책을 실행합니다. 주택융자 금리가 인하되고 부동산 가격은 상승합니다. 대출금리보다 높은 주택가격상승률로 인해 거래량이 증가됩니다. 2004년 미국은 저금리 정책을 종료합니다. 부동산 버블은 사라지고 금리는 상승합니다. 저소득층 대출자들은 원리금을 못 갚게되어 금융기관의 대출금 회수불능 상태에 빠지게 되죠. 때문에 서브프라임 모기지 사태로 세계 금융위기가 발생하게됩니다.


헤지펀드사는 가격이 하락하는 쪽에 배팅(빅쇼트)함으로써 많은 수익을 올리게됩니다. 헤지펀드사의 배팅은 어떤식으로 이루어질까요? 헤지펀드사는 '미국 부동산 시장 폭락에 돈을 걸겠다.'라고 선언합니다. 하지만 미국 부동산 시장은 겉으로 굉장히 안정적이어서 돈을 투자할 만한 상품은 존재하지 않았습니다. 그래서 헤지펀드사는 CDO를 놓고 금융회사와 CDS계약을 맺습니다.


#CDO :: Collateralized Debt Obligation, 부채담보부증권이라고 부르는 파생상품

CDO란 쉽게 말해 집을 사려는 사람들에게 돈을 빌려주고 받은 다양한 채권을 조합해서 증권화시킨 것입니다. CDO는 돈을 빌린 사람들이 빚을 잘 갚으면 일정 수익을 꾸준히 올리는 구조를 가지고 있어서 미국의 대형 투자은행들은 CDO를 투자자들에게 팔면서 짭짤한 수익료를 챙겼습니다. 헤지펀드사는 CDO를 놓고 금융회사와 CDS계약을 맺자고 제안합니다.

#CDS :: Credit Default Swap, 쉽게 말해 보험 계약을 맺는 것.

CDO라는 증권이 완전히 폭락하면, 그 액수만큼의 보험금을 지금 받는 형식의 계약을 의미합니다. 헤지펀드사의 예측처럼 부동산 거품이 빠지면서 저소득층의 사람들은 대출금을 상환하지 못하게 되고 그 결과 금융회사는 헤지펀드사에 CDS계약에 따른 보험금을 지급하고 막대한 피해를 받게 됩니다.


최근, 미국 헤지펀드 거물들은 중국 위안화와 홍콩 달러 붕괴에 배팅하고 있습니다. 위안화와 홍콩달러 가치가 하락하면, 헤지펀드사가 돈을 벌게 된다는 이야기 입니다. 헤지펀드사의 약세 배팅으로 위안화가 불안한 모습을 보이자 중국 당국이 위안화 가치를 두 달 만에 최대폭으로 올렸습니다. 중국이 위안화 가치를 큰 폭으로 상향 조정한 것은 위안화 가치가 추락하는 것을 방어하는 차원으로 예상됩니다. 과연 앞으로 위안화와 홍콩달러의 가치가 어떻게 변화할 지 주목해 보아야 할 것 같습니다.


국내에서는 투자자 보호 문제 등으로 헤지펀드가 본격적으로 허용되지 않고 있습니다. 대신 유사 상품인 자문형 랩 어카운트가 인기를 끌고 있습니다. 실제로 많은 전문가들이 자문형 랩 어카운트가 결국 헤지펀드 형태로 변모해 갈 것으로 예측하고 있습니다. High Risk, High Return. 헤지펀드는 고위험으로 고수익을 추구하기 때문에 우리 개미들은 신중하게 평가해볼 가치가 있습니다.




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